米利下げは概ね織り込み済。米金利の低下余地は限られ、ドル円は下げ渋りへ
FRB（米連邦準備制度理事会）による利下げ観測が急速に強まる中、ドルは8月に入って急落した。ドル指数（DXY）は8月以降3％程度下落しており、2023年夏以来の安値をつけた。
ドル円相場155円後半 12月FRB利下げ確実視も、トリプルレッド懸念
ドル円は7月上旬に160円台前半で推移していたが、その後の為替介入や日銀利上げ、そして8月以降の世界的株安およびドル全面安の流れを受けた円キャリー取引（低金利の円で資金を調達し、より金利の高い外貨建ての資産に投資する取引）の急激な巻き戻しによる円買いで、140円台前半まで下落している。
外国為替市場で円安が進行し、円相場は一時1ドル＝154円60銭台をつける場面がありました。アメリカの中央銀行にあたるFRB＝連邦準備制度理事会が、政策金利を0.25％引き下げると発表。FRBはアメリカの経済が引き続…
[PDF] FRB 利下げ転換後のドルサイクルとドル円相場の行方
当面はFRBの利下げペースを巡る不確実性を背景に、米国経済指標の下振れに敏感な相場地合いが続きやすい。世界株も再び下落基調に転じる中、9月に入ってからは、再び円やスイスフランといった安全通貨の買いが目立つ。こうした中、既にピークから20円前後下落したドル円相場についても、短期的には一段の下落リスクに警戒が必要だろう。
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スク選好のドル高」局面で利下げした場合は小幅な調整利下げに止まり、ドル相場
次ページでは、ドル円の中長期的なトレンドに振れつつ、日米金融当局の金融政策動向に基づき相場の先行きを予測する。